上市企业竞争力报告：仅4成企业收入增长 但6大机遇助推多家回暖

TOP10“传奇”“奇迹”产品中占据4成

品类年轻化及后续新品巩固企业竞争力

据伽马数据统计，2023年上半年流水TOP10“传奇”“奇迹”类移动游戏中40%涉及恺英网络，现阶段，“传奇”“奇迹”品类已与恺英网络深度绑定。伽马数据认为“传奇”“奇迹”品类将成为企业的长期竞争力，这是由于市场层面，品类逐步向年轻用户渗透，意味着品类偏好有望得到传承；企业层面，恺英网络还在进一步挖掘竞争力护城河，例如布局新产品、保持与知名发行商的合作，巩固“传奇”“奇迹”类市场地位。在市场与企业的共同作用下，预计其在上述品类的竞争力将长期维稳。

更多品类将成竞争力支撑

投资行为及IP布局加速激活多品类潜力

“传奇”“奇迹”之外，更多品类或成长为企业营收支撑，例如盲盒题材产品《高能手办团》上线首月流水破亿元。而为了进一步拓展潜力品类，恺英网络已围绕团队、储备成熟IP、培养自有IP等方面布局，加速潜力激活：团队方面，恺英网络加强与潜力团队的绑定，近年投资企业涉及SLG、卡牌、AVG等多品类；储备成熟IP方面，恺英网络已引入《西行纪》《斗罗大陆》《OVERLORD》等知名IP，当前，多项IP已启动研发，预计流水将逐步释放；培养自有IP方面，企业已推出《百工灵》《岁时令》两项IP，均与中国传统文化关联密切，随着IP成熟，IP的文化内涵将链接、影响更多用户，强化文化传播，恺英网络也将从中受益，获得品牌认同并收获多元的变现渠道。

关注未来竞争力

布局AIGC、元宇宙等前瞻性方向

面向产业的未来形态，恺英网络已做较多准备，包括但不限于AIGC、元宇宙等方向，以及PC、主机等平台，这些举措具备前瞻性，有望在产业发生变革时帮助恺英网络快速过渡，从而保持甚至深化市场地位。AIGC方向，恺英网络及部分战略投资企业已运用AI工具并尝试建立内部AI数据库；元宇宙方向，恺英网络在VR领域的布局较深，未来或以此为切入参与元宇宙进程，现阶段企业已投资部分VR企业，并成立自有VR游戏团队；平台方面，基于投资，恺英网络已与余烬科技、仟憬网络等企业绑定，被投企业已有《演灭 EVOTINCTION》《前进之路》《Grok！》等代表产品或在研产品。

连续10年业务保持正向增长

构筑细分业务网络助力业绩具备持续性

盛天网络是游戏产业内部少有的连续10年保持增长的企业，在产业规模收缩的情况下，2022年盛天网络总营业收入同比增长35.8%，达到16.6亿元。伽马数据认为，盛天网络的竞争力，即保持增长的核心因素主要来自两方面，一方面，以游戏场景为核心，企业不断拓展细分业务及能力，例如加速器、个人云盘等游戏服务工具以及游戏社交产品；另一方面，企业注重细分业务与自身能力的相互串联，相互串联的直接利好在于资源共享、引流用户等方面，深层利好则在于企业能够编织密集的业务网络，既增加单项业务的抗风险能力，又能依托集合优势提升市场竞争力。得益于此，当盛天网络的某项业务出现下滑时，通常会有其他积淀较深的业务释放潜力、带动企业整体增长，现阶段，盛天网络仍在不断拓展细分业务，例如电竞酒店、移动游戏与独立游戏发行等。在AI布局上，盛天网络正应用相关AI声音生成算法和技术于社交产品，并关注生成式AI在游戏、广告、虚拟人、电商领域的应用情况。

未来将进一步拓展产业上下游产业链

IP运营业务储备产品及IP较为充足

游戏产品是盛天网络的核心竞争力之一，同时，围绕上下游产业链的布局也在不断完善：游戏细分业务上，在已拥有IP运营、游戏平台的基础上，近年新增游戏研发、独立游戏的布局方向；细分业务内部各业务的布局程度也在深化，例如IP运营业务，主力产品《三国志·战略版》保持业绩贡献能力，后续游戏《大航海时代：海上霸主》、“真 三国无双 8”IP产品陆续上线，产品及储备IP层面，盛天网络的IP运营业务均已形成近几年的布局规划。不论是游戏版图的完善还是单款业务能力的深化，都将成为企业未来竞争力的来源。

深耕电竞产业场景相关层面

渗透程度具备优势 未来或可依托自有布局实现升级

电竞是盛天网络另一竞争力来源，其主要布局围绕电竞场景展开，而场景是电竞领域的发展重点。伽马数据认为，未来企业将进一步围绕电竞场景拓展细分业务并提升用户渗透率。在实际布局成果上，企业已有成功案例，例如《带带电竞》成为2022年业绩增长的主要动力。在未来布局前景上，电竞的场景变现仍属于发展早期，盛天网络的先入优势有望于后续发力。而当电竞市场更为成熟、企业在各场景的渗透程度更为深入后，电竞竞争力将围绕自有布局实现升级，例如开设自有电竞酒店，提升品牌知名度；又如推出自研电竞游戏，届时，现有电竞资源或作用于游戏培养，而游戏则发挥带动作用，吸引用户在盛天网络的其他电竞体系中留存，实现优势互补、业务共赢。从产品上看，企业已试水部分强电竞属性游戏，例如格斗玩法。

IP游戏收入超六成

丰富IP储备成为企业先发优势

2022年全年中手游IP游戏收入占比61.77%，依托于企业在研发与发行领域的积累，打造IP游戏生态体系是中手游保持竞争力的核心。丰富的IP储备使中手游在产品题材方面有较大的可选择空间，有效避免了单一赛道的竞争风险。目前，中手游已上线的产品包括末日科幻题材的《吞噬星空：黎明》、格斗题材的《全明星激斗》、武侠题材的《新射雕群侠传之铁血丹心》、新国潮魂兽题材的《镇魂街：天生为王》等，另有仙侠题材的《仙剑世界》、历史题材的《新三国志曹操传》储备。此外，根据财报显示，中手游拥有的132个IP中近半数为授权IP，授权IP通常经过市场验证，可以将本身具有的粉丝基数和用户关注度转换为更高的变现收益。

境外收入占比稳步增长

差异化策略和IP产品特性是优势所在

在游戏出境业务方面，中手游保持境外收入占比稳步增长。根据财报显示，2022年中手游境外收入占比13.31%，同比增加1.72个百分点。目前，中手游的出境版图已涉及日韩、欧美等成熟的境外市场以及东南亚等新兴市场，根据不同地区玩家群体和市场环境采取差异化的产品布局和营销策略是其境外布局重要策略。例如《真·三国无双霸》在港澳台地区上线时，结合当地“将关羽作为财神象征”的文化特色，推出相关活动和系列皮肤，取得较好的市场反馈。此外，优质的IP产品在全球范围已形成稳定的受众群体，有利于避免文化差异带来的出境门槛并降低获客难度，中手游由于其大量的IP储备，在产品出海方面具备独特竞争优势。