上市企业竞争力报告：仅4成企业收入增长 但6大机遇助推多家回暖

挑战1：创收难度显著提升 上市游戏企业游戏收入正增长数量下降

业绩压力是上市游戏企业面临的发展挑战，且广泛存在于收入、利润层面。收入层面，2022年主要上市游戏企业中仅四成保持游戏收入增长，六成企业游戏收入下滑。虽然受宏观经济下行、新品表现不佳等因素影响，2022年游戏产业在全球范围内普遍出现规模收缩，但在分化加剧的现阶段，个体企业已更难寻求作用于产业的广泛利好，稳固自身增长优势将更为重要。

挑战2：上市企业仍主导产业发展但流水占有率下降，H1流水同比减少0.7个百分点

宏观因素外，产品占有率下降是主要上市游戏企业收入下降的另一成因，统计结果显示虽然仍主导产业发展，但样本产品中由上市企业贡献的流水占比呈下降趋势，2023年上半年下滑至74.9%。下降的部分成因在于用户需求及赛道更为细致，这意味着更多团队能够依托对单一赛道的深入挖掘，分享原本属于少数企业的市场位置及收入。对于上市游戏企业而言，通过精品化、丰富产品线、调整产品定位等方式获取与更多用户的深度联结将更为重要。

挑战3：收入下降加剧盈利压力，亏损企业占比连续两年扩大

收入下降挤压利润空间，使得盈利压力也成为上市游戏企业面临的挑战。2022年主要上市游戏企业中38.5%游戏业务亏损，连续两年扩大的同时亏损企业数值较2020年翻倍。亏损的直接原因在于市场整体收入下降，但用户获取成本高、研发投入成本高等产业难点仍然存在，上市企业经营成本较高，进而压缩企业利润。

竞争力企业评选：

模型怎么定？哪些企业好？成果如何？

数据显示，竞争力企业在多项财务指标、证券市场指标上优于主要上市游戏企业整体，但是在股价方面，现阶段低于A股网络游戏板块整体水平：

竞争力及潜力企业：

竞争力来源分析

净利润相较同期上升120%

创新品类与经典品类双赛道格局初见成效

2022年，完美世界游戏业务实现归属上市公司股东净利润超15亿元，较去年同期上升超120%。持续优化产品结构，推动创新品类探索的同时升级经典品类是完美世界业绩保持增长的原因。创新品类方面，《幻塔》手游作为其涉足二次元开放世界领域的代表产品目前已实现全球流水超30亿元，另有《一拳超人：世界》《乖离性百万亚瑟王：环》《女神异闻录：夜幕魅影》等多款创新品类产品储备，有效覆盖至新一代用户群体；经典品类方面，完美世界通过技术迭代、营销策略转变等方式长线运营，不断丰富以“诛仙”“完美世界”为代表的内容矩阵，旗下产品《诛仙》手游自2016年8月上线至今近七年，iOS畅销榜排名仍保持在TOP100。创新品类与经典品类双赛道格局初见成效，或将在未来持续发力，为业绩带来更大的增长空间。

研发费用连续五年增长 技术优势作用于多元领域

完美世界持续加码研发投入，2022年企业研发费用达22.9亿元，已连续增长超过五年。在自研引擎、商业引擎等核心技术领域以及AI、VR、云游戏等前沿技术领域，完美世界均具备较强的研发积累和技术储备，多项技术在本年度已实现落地。在游戏研发中，完美世界将AI相关技术应用于游戏智能NPC、AI剧情、AI绘图等方面，不仅研运效率有所提高，也能为用户提供不同的游戏体验。在电竞赛事运营中，企业也采用AR等虚实技术提升观赛视觉效果。

蒸汽平台多款新品上线 聚焦本土精品独立游戏发行出海

2022年7月，完美世界与Valve合作的Steam中国版——蒸汽平台首次举办游戏发布会，会上公布了超过80款游戏新品。在此之前，尽管排除了账号、锁区的顾虑，但游戏数量较少、游戏社区不完善等因素仍使蒸汽平台表现不佳。本次发布会中，蒸汽平台再次明确自己的重心，即以本土精品独立游戏的发行、出海为主，并为海外游戏本地化提供支持，目前平台上线的游戏中，国内游戏占比87%，其中低于50元的独立游戏超过六成。在后续的运营中，蒸汽平台于2023年4月举办首届东方游戏文化周活动，为本土东方特色游戏出海展示提供平台。国内平台在发行、营销方面更便捷，对于独立游戏团队而言可以作为国内轻度玩家的补充渠道，而对于完美世界，蒸汽平台已吸引超过100家研发商和发行商，心动、网元圣唐等国内知名发行商的多次合作能够为平台带来稳定活力，也为企业积累开发者资源提供可行性。