趋势及潜力报告：国内收入创新高 但明年挑战更大

发行潜力向海外拓展

加码全球化人才夯实潜力变现基础

青瓷游戏注重发行能力，而现阶段，发行能力或向海外地区延伸：财报显示，2023年上半年青瓷游戏海外营收占总营收比重约为19%，同比去年增加6%，而下半年随着《最强蜗牛》在北美、澳洲等地上线，海外营收有望得到进一步释放。基于《最强蜗牛》海外发行经验，青瓷游戏的新品从立项开始便考虑全球化发行，《时光旅行社》已完成部分地区的测试。此外，青瓷游戏持续保持人才扩充，招聘人才中约30%为全球化相关，无论自研业务还是发行业务，均有望得到强化。

益世界

模拟经营品类增长空间可观

益世界以差异化撬动潜力

益世界或借力差异化实现细分赛道突围，提高潜力上限。模拟经营品类市场规模自2020年迅速上涨，2022年已达66亿元，而益世界在模拟经营品类持续深耕，孵化出《金币大富翁》《我是大东家》等多款长线运营产品，在模拟经营赛道中位列头部地位。在包含模拟经营元素的产品品类及题材愈发多元化的趋势下，益世界通过玩法、美术、题材的横向拓展多方向发掘细分市场潜在空间，例如现代商道类产品《商道高手》、策略经营类产品《这城有良田》等。值得注意的是，受海外模拟经营的融合玩法较单一的影响，益世界“模拟经营+”的布局在海外或同样有效，《商道高手》在日本市场长线运营已展现部分潜力。同时，多款差异化模拟经营产品也帮助益世界建立起立体的“模拟经营+”品牌形象。此外，益世界不断发掘旗下产品IP价值，以品效合一、构筑UGC生态等形式塑造原创IP，有望在细分品类中激发更长远的潜力。

小游戏是新晋优势

获客及创收均居前列且渠道较利于模拟经营发展

小游戏或成益世界新兴潜力。布局深度上，《商道高手》《这城有良田》《我是大东家》均为App+小游戏双端发行，双版本并行或成益世界长期发行战略，也意味着益世界对小游戏赛道的重视。布局成果上，无论获客还是创收层面《商业都市》《我是大东家》两款游戏均位于前列，这意味着在小游戏领域益世界已沉淀部分方法论。未来，益世界或进一步结合小游戏赛道与模拟经营优势，实现优势品类与优势渠道的同步增长。

沐瞳科技

电竞全球化是核心潜力之一

全球性用户基础、全球性赛事体系或构筑护城河

电竞全球化是沐瞳科技的核心潜力之一。作为新兴体育项目，电子竞技有望达到与足球、篮球等传统体育项目近似的知名度与品牌价值，因此，电竞全球化也是较多产品追逐的目标。而沐瞳科技的高价值则在于，旗下《Mobile Legends: Bang Bang》（以下简称《MLBB》）已实现更深层次的全球化，更接近了传统体育展现出的用户认知。更深层次的全球化主要体现在具备全球性用户基础、建立全球性赛事体系上。用户基础方面，《MLBB》已成功在东南亚、南亚、中亚、中东、拉美、独联体等地区获得大量用户偏好，还在印尼、新加坡、菲律宾、马来西亚、缅甸、柬埔寨、尼泊尔、孟加拉国、蒙古、土耳其、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦等10余个国家成为“国民游戏”。2023年12月10日的数据显示，《MLBB》在156个地区位于iOS游戏畅销榜TOP100，这意味着不局限于单一市场，较多地区的用户都会受到《MLBB》的影响，即无论是带动经济发展、强化社会责任还是其他领域，《MLBB》均具备全球性号召力；在此基础上，沐瞳科技以赛事体系串联全球用户，M5世界总决赛的覆盖广度达到了全球近50个地区，与之并行的是全球化的赛事体系研发，全球电竞赛事体系均由沐瞳科技研发意味着运营思路均注重本地化。而从全球性用户基础、全球性赛事体系的布局现状来看，沐瞳科技已位于国内头部，因而伽马数据认为电竞全球化是沐瞳科技的核心潜力之一。

着眼海外，

探索“电竞+”的品牌创收新思路

基于对海外市场及用户的了解，沐瞳科技也探索更多创收思路，现阶段，“电竞+”与游戏研发的潜力相对明确。“电竞+”是以电竞为核心的多元商业布局。自2017年以来，沐瞳科技率先践行电竞出海，打造了全球化的赛事体系，让中国电竞IP开始具备世界影响力，为品牌全球化营销赋能。《MLBB》目前已探索了短视频、文旅、创意营销等形式，在此过程中，全球化的赛事体系和具有世界影响力的赛事IP，让沐瞳科技的电竞营销价值逐渐被广大品牌认可。在打造内容生态、塑造文旅品牌、助力创意营销等方面已有成功实践的基础上，沐瞳科技将继续依靠电竞出海的扎实经验和丰富的营销玩法助力品牌开拓海外市场，探索全球品牌营销的更多路径。

鹰角网络

深耕内容助《明日方舟》保持热度

IP续作或接力高流水表现

鹰角网络在产品长周期运营的能力显现，旗下《明日方舟》保持较好的市场表现，其原因在于：首先，在完善角色及世界观的基础上，通过常态化更新，推出集成战略、危机合约等新模式，并融入Roguelike玩法，一方面维持玩家活跃，另一方面以新模式、新玩法促进玩家回流；其次，注重用户生态塑造，通过官方发布的内容创作征集驱动玩家进行内容产出，借助音乐品牌“塞壬唱片-MSR”、周边品牌“朝陇山”、服装品牌“一拾山”等企划将产品影响力扩散到游戏之外，从而形成裂变效应。通过游戏内部、外部同时发力，使以“明日方舟”为核心的IP宇宙展现出较高的IP价值，续作《明日方舟：终末地》通过区别于《明日方舟》的创新融合玩法丰富IP品类矩阵，有望再度释放IP影响力带来的潜在价值，接力《明日方舟》的高流水表现。

投资企业近30家

帮扶行为或以代理产品等方式反哺自身发展

产业层面，鹰角网络对其他游戏团队保持着较大的扶持力度，虽然扶持的初衷更为纯粹与质朴，但伽马数据认为上述举措引发的连锁反应仍然具备商业价值。这是由于在精品化的趋势下，能占据细分赛道头部位置的企业及产品愈发向创新体验靠拢，代表方式如前文提及的玩法融合。因此即使规模尚小，被投团队同样有望在细分赛道甚至更广阔的领域产出高知名度产品。而鹰角网络的投资与帮扶有助于深化合作，此外，鹰角网络也将与更多创作人才、创新团队建立连接，将自身经验及资源传递给被投团队，进而加速被投企业的成长与成功。

途游游戏

长线营销及运营或产出方法论

有望助推休闲、策略等重点赛道流水表现

长线运营方法论或为途游游戏的潜力之一，从成果来看，途游游戏专注现有品类并强化精品化研运，例如《捕鱼大作战》《次神：光之觉醒》为代表的产品均在各自的品类中表现较优，生命力稳定且仍处于健康状态。从长线运营方式来看，“经典运营方式全面探索用户圈层，新兴运营方式快速挖掘精准流量”是较显著的特点，经典方式的代表为明星代言，企业联动柳岩、杨超越等多位明星；新兴方式的代表为直播、短视频，培养自有达人超50名。基于经典方式与新兴方式，途游游戏在发行上持续探索精细化营销及运营，从结果来看，或已沉淀出多品类的有效方法论。当前，途游游戏的重点关注赛道在休闲类、策略类、小游戏领域，当产出研发层面较强的产品后，结合已沉淀的方法论，或有望长期保持高流水，带动企业收入持续稳定地增长。

30余起投资事件探索多品类赛道

已成小游戏赛道头部玩家，研运能力或推更多高流水产品产出

途游游戏通过企业投资探索多品类赛道，从而释放潜力。多品类机会的价值主要体现在两点，一方面，通过投资直播、泛娱乐、品牌运营等领域，形成更为成熟全面的大发行能力体系。另一方面，在投资企业与途游游戏的合力下迈入新的优势赛道，现阶段，小游戏赛道是这一思路的典型代表，凭借《次神：光之觉醒》，途游游戏兼具了小游戏热度带动者与头部玩家的双重身份。值得注意的是，《次神：光之觉醒》的市场表现存在“必然”的成分，这是由于虽然小游戏于近年爆发，但途游游戏的预判更为前置，例如于2018年控股《次神：光之觉醒》研发企业、2018年以《胡莱三国手机版》深入小游戏。而从其在小游戏研发、发行能力的积累来看，伽马数据认为《次神：光之觉醒》的市场表现，或仅为企业小游戏潜力大规模变现的开端，未来或有更多高流水产品产出。