趋势及潜力报告：国内收入创新高 但明年挑战更大

中国游戏产业潜力企业分析

三七互娱

小游戏畅销TOP10占两席、推广TOP10占三席营销经验及研运能力或使小游戏成新优势赛道

伽马数据统计显示，现阶段，三七互娱产品在流水上占据微信畅销小游戏榜TOP10中的两席、获客上占据小游戏推广数量TOP10中的三席，小游戏将成三七互娱的新兴潜力赛道之一，且潜力或随赛道发展而逐步扩张。从研运层面来看，三七互娱或具备两项个性化的竞争优势。一方面，无论是中重度化的倾向还是即点即玩的特征，小游戏均与网页游戏共性较多，而三七互娱以网页游戏起家，现阶段年收入仍达数亿元，部分用户洞察或可迁移至小游戏提升创收效果。另一方面，三七互娱已沉淀的研运能力能较好地沿用至小游戏，研发层面，小游戏的核心玩法是创收重点，而三七互娱具备较快解析玩法并于新游运用的能力，能力运用在SLG品类已有先例；发行层面，小游戏更看重被动触达，这与三七互娱的流量经营能力较为契合。基于市场头部的位置与研运能力，小游戏或成三七互娱新优势赛道。

向游戏产业上游拓展

科技升级或赋能元宇宙等更多应用想象空间

虽然在挖掘其他赛道的潜力，但游戏产业依然是三七互娱当前的重点。现阶段，三七互娱正逐步往产业链上游拓展，例如以投资形式加码人工智能、芯片研发等领域。未来，向产业链上游的拓展将赋予三七互娱更大的想象空间，在直接提升游戏表现力之外，与消费电子、智能驾舱、AIGC、XR等应用的链路也将更加紧密，增加新的领域挖掘可能。此外，得益于布局技术的广度与深度，三七互娱在元宇宙领域的竞争力也将进一步提升。

世纪华通

《传奇》IP独占权落定或完善产业链生态

全球化布局提升IP打造能力

作为世纪华通主营业务板块的重要组成之一，盛趣游戏在IP产品长线运营及IP全球化方面已积累丰富的经验，并以此激发长期潜力。盛趣游戏先后推出多款IP产品，并保持IP产品长生命周期，旗下IP产品中，近五成产品运营时长超过10年。《传奇》作为市场上最具知名度的长周期运营IP之一，已从单一的游戏IP转型至游戏品类IP，随着盛趣游戏确认《传奇》IP在中国市场的独占权，有望推动该品类IP产业链生态更为立体。借助数字终端的多样化，推动游戏体验纵深化发展是IP长生命周期运营的关键，仍以《传奇》IP为例，除原生客户端游戏、移动游戏外，盛趣游戏还开启小程序游戏的合作，实现《传奇》IP正版首次进入小游戏领域。此外，盛趣游戏持续推进IP产品全球化布局，持续提升自身的IP打造实力：第一，借助IP影响力及游戏创新内容为产品提供竞争优势；第二，选择海外合作伙伴并开启深度合作，有针对性地基于本地情况对产品内容、营销策略进行本土化。

科技赋能激发潜在价值

前沿技术成果促进游戏应用场景拓展

在发展游戏业务的同时，盛趣游戏还尝试探索数实融合的技术突破和场景融合，强化游戏与科技的结合。其科技赋能的潜力则表现在对于算力业务的建设以及前沿技术的实际应用产出层面。算力建设层面，盛趣游戏及其母公司世纪华通通过投资、合作等形式深度参与，不仅帮助自身构建底层算力平台，也满足实体产业对于算力的需求，起到数实融合的效果；成果展现层面，盛趣游戏在人工智能、脑机研究、虚拟现实等领域已取得实质性进展，以前沿技术拓展游戏应用场景，实现游戏产业转型。

中手游

联合研发与自主研发并行

前沿技术、创新品类、电子竞技探索发掘业绩潜力

2023年中期财报显示，中手游游戏开发业务营收同比增长42%，研发能力的提升或将为中手游带来新的潜力增长点。目前，中手游已明确“联合研发+自主研发”并行的研发模式，一方面，通过联合知名IP版权方，发挥头部IP优势，这也是中手游保持快速发展的重要来源。在此基础上，中手游确立了开放世界、街篮竞技和融合SLG三大游戏品类的自主研发布局策略，通过三大自研品类进一步拓展其在前沿技术、创新品类、电子竞技等多元领域的探索，从而发掘更多业绩增量。

IP游戏生态体系提供长远潜力

“仙剑IP”全产业链赋能助力文化领域拓展

以IP为核心构建的IP游戏生态体系为中手游提供更长远的潜力来源，中手游旗下重要IP“仙剑奇侠传”作为游戏产业跨界融合的代表，已形成较庞大的衍生生态，从而不断释放潜在价值。对于“仙剑IP” 全产业链的开发，中手游保持对于游戏产品矩阵的构建，目前“仙剑IP” 除原生单机游戏外，在MMORPG、卡牌类、开放世界类等多品类深入多点布局，并针对互动剧等新型游戏形式展开合作，有望在玩法领域提供增长点。同时，“仙剑IP”的跨领域拓展不断提升IP的生命力和影响力，为文学、影视、衍生品等泛娱乐业赋能，并展现出较佳的商业价值。在此过程中，中手游与多领域合作伙伴共建“仙剑IP”体系，确保在各领域进行高品质内容创新和输出，利于强化产出效果，释放游戏产业文化领域拓展新动能。

盛天网络

链接能力承接新兴发展趋势

客户端、电竞业务或迎利好

链接能力是盛天网络的核心潜力来源，从成果来看，这项核心潜力发挥的作用已愈发强劲，财报显示，2023年上半年盛天网络广告与增值业务收入为5.61亿元，同比去年增长42%。以链接能力为依托，盛天网络围绕多个场景，构建包含平台、内容、服务的一体化运营体系，不仅增加了单一业务的抗风险能力，也利好数字娱乐场景的打造。在这一思路下，伽马数据看好盛天网络在客户端游戏、电竞领域的潜力。客户端游戏上，用户对电脑游玩的偏好度提升，市场规模增加的同时，叠加多端发行、手游模拟器等趋势，利好盛天网络长期布局的网吧及客户端生态。电竞领域，盛天网络布局了由线上至线下的多维场景：线上，计划发布多端电竞游戏《星之翼》，并推动电竞社交平台发展，拓展用户娱乐需求；线下，将旗下易乐途、易乐游平台业务与实体场景串联，协同品牌方和酒店业主共同为电竞酒店赋能。

云游戏、AI潜力逐步释放

资源积累催生商业化产品分享领域红利

此外，盛天网络在云游戏及AI领域已实现较多资源积累，在行业机遇展露之际，盛天网络有望更早更深地分享利好。云游戏领域，盛天网络已在高清压缩算法、网络操作时延及边缘节点部署等关键技术领域上较为突出，并围绕服务与场景输出一系列商业化产品，包括但不限于一站式云游戏 PaaS 解决方案、优化电竞场馆及电竞酒店体验；AI领域，以技术积累赋能优势业务，例如社交业务是业绩的主要动力之一，企业也在其基础上探索“AI+游戏社交”的激活场景，同时继续加码资源积累：成立AI创新实验室，与Rokid等企业合作探索新应用场景。

祖龙娱乐

强研发能力依旧

亚洲地区或首先成祖龙娱乐优势地区

“强研发能力”是祖龙娱乐的固有优势，从市场来看，这一优势的潜力正逐步变现：《以闪亮之名》带动企业收入显著增长、《阿凡达：重返潘多拉》已进行6次测试迭代逐渐完善，预计随产品进入上线周期，将凭借头部引擎及更优的画面表现提升企业营收等级。研发能力的基础上，祖龙娱乐有望将亚洲地区塑造成其深入的优势地区，从新品布局及发行地区来看，祖龙娱乐更擅长的三国题材、“龙族”IP等均在亚洲地区拥有较高知名度，而产品选择的样板地区也多为东南亚，能为后续于中国、日本、韩国等高收入市场的上线提供高价值调优方向。值得注意的是，伽马数据认为长期来看，祖龙娱乐深入的优势地区并不限于亚洲，而凭借特色题材打通单一地区的经验，将成为企业深入更多地区的重要基础。

“同IP、多品类”策略丰富内容生态

打造原创IP激活品牌衍生价值

祖龙娱乐在IP多产品线覆盖、原创IP打造方面已显现较大潜力。在借助经典IP的知名度赋能产品的前提下，祖龙娱乐通过探索更多玩法拓展品类矩阵，例如在曾产出超40亿元流水产品的“龙族”IP上，祖龙娱乐一方面增加产品产出，另一方面采取“同IP、多品类”策略，满足不同品类玩家的需求，实现IP覆盖用户的互补，从而最大化IP价值。在扩大授权IP储备的同时，祖龙娱乐也塑造着原创IP，以多端发售等形式兼顾流水与品牌，以创作UGC及实体化游戏内服装等形式提升其在核心用户中的口碑。而其率先于“龙族”IP试水的“同IP、多品类”策略，也有望在原创IP中带动更大价值。

青瓷游戏

内容能力与发行能力并行

头部自研游戏周均用户留存率超25%、头部发行游戏首月流水超2亿元

在强化内容的基础上，持续迭代多元的发行能力是青瓷游戏的重点潜力。其中，内容塑造主要体现在《最强蜗牛》《使魔计划》等自研产品中，其中以《最强蜗牛》最为突出，在上线3年的情况下仍保持着上半年月均流水约3500万元、周均用户留存率超25%的成绩，而为实现这一成绩，《最强蜗牛》也保持着较高的内容更新频率。现有产品之外，自研新品《时光旅行社》的长期表现也值得关注。发行能力也是青瓷游戏的潜力之一，《新仙剑奇侠传之挥剑问情》首月全渠道流水超2亿元、《魔卡少女樱：回忆钥匙》在中国港澳台iOS游戏畅销榜最高均位于TOP5等的表现，是发行能力的直观体现。但从更深层来看，产品成绩或存在必然性，这是由于上述成绩是在买量、内容营销、阵地经营等合力下形成的，即以更立体的发行能力加深用户印象、渗透用户圈层。在内容能力、发行能力的双重加持下，未来，青瓷游戏或助更多产品释放流水潜力及品牌价值。